Fast Retailing a publié un chiffre d’affaires record au premier semestre de ¥2 060 milliards de yens, avec un bénéfice opérationnel en hausse de 28,3 % à ¥386,9 milliards. Le levier actionné : la vélocité de la chaîne d’approvisionnement et l’intégration verticale, non pas quelque innovation algorithmique. Il vaut la peine de le souligner, tant le reste du secteur semble convaincu du contraire.

UNIQLO International a dégagé ¥233 milliards de bénéfice opérationnel, en hausse de 37,4 %, porté par une croissance à deux chiffres en Amérique du Nord et en Europe. L’activité japonaise a progressé de 6,5 % en ventes comparables malgré la faiblesse du yen, qui alourdit les coûts d’approvisionnement. GU a amélioré son bénéfice opérationnel de 20,1 % en resserrant sa gamme et en affinant ses plans de volume — une discipline que les conférences ne récompensent guère. Global Brands, là où la maîtrise de la distribution par Fast Retailing se relâche, a affiché une perte opérationnelle au premier semestre ; la structure tient là où elle est complète.

Fast Retailing maîtrise la conception, la production, la distribution et la vente au détail grâce à son modèle SPA. C’est l’avantage structurel que la plupart des analyses sous-estiment. L’entreprise s’est engagée à investir 885 millions de dollars dans l’automatisation de ses entrepôts avec Daifuku. Au centre de distribution d’Ariake, les effectifs ont chuté de quatre-vingt-dix pour cent et les lignes tournent désormais vingt-quatre heures sur vingt-quatre. On entend peu parler de ces investissements — c’est précisément pour cette raison qu’ils s’accumulent.

Depuis 2017, l’entreprise équipe chaque vêtement d’une puce RFID, triplant l’efficacité de stockage (selon un rapport de Huayuan RFID cité par Impinj) et portant la précision des stocks à quasi-parité avec les registres comptables. Savoir exactement où se trouvent ses marchandises relève de l’évidence. Dans une grande partie du commerce de détail, c’est encore une performance.

L’entreprise qui a fait progresser son bénéfice opérationnel de 28 % a investi son capital dans des centres de distribution, non dans des modèles de fondation.

97 % des distributeurs prévoient d’augmenter leurs budgets IA cette année, les outils génératifs absorbant l’essentiel de l’enthousiasme. Une partie de ce capital trouvera un vrai travail à accomplir. Mais le schéma dominant de la stratégie retail reste centré sur la visibilité : investir dans les surfaces que le client voit, repousser les infrastructures qu’il ne voit pas. Fast Retailing a inversé la séquence. Les marges ont suivi.

La prévision annuelle a été relevée à ¥700 milliards de bénéfice opérationnel. Aucun grand modèle de langage n’a été mentionné dans l’explication.