Lefties a ouvert à Liverpool ONE le 27 août : 2 500 mètres carrés sur South John Street, des trieurs de cintres robotisés derrière le mur, des caisses RFID qui totalisent un panier sans le scanner. Les vêtements sont ce qu’il y a de moins intéressant dans ce bâtiment. Inditex a envoyé son enseigne la moins chère sur le seul marché que Primark possède sans partage, et la question qu’il pose porte sur sa propre mécanique interne.

La presse spécialisée a présenté cette arrivée comme un défi lancé à Primark, évaluant la surface du magasin à 3 250 mètres carrés contre les 2 500 du promoteur lui-même. Primark peut absorber sans peine une arrivée de cette taille sur son propre terrain. La vraie question est de savoir si Inditex peut absorber la sienne.

Le magasin Primark de Liverpool se trouve à moins d’un kilomètre de là, avec plus de 8 700 mètres carrés répartis sur cinq étages. Lefties est arrivé avec moins d’un tiers de cette surface. Quoi qu’il ait apporté au combat, ce n’était pas l’échelle.

Liverpool ONE fait déjà commerce de quatre enseignes Inditex : Zara, Bershka, Pull&Bear et Stradivarius. Lefties en fait cinq. La question n’est pas de savoir si les clients traverseront la rue pour aller chez Primark. Elle est de savoir s’ils s’arrêteront en chemin.

Ce basculement se lit déjà dans le réseau de magasins. Lefties a clôturé le premier trimestre avec 217 points de vente, seule enseigne du groupe Inditex à en avoir ouvert, tandis que Zara en comptait 1 495, soit une cinquantaine de moins qu’un an plus tôt. Les portes bon marché s’ouvrent à mesure que les portes chères se ferment.

Inditex a bâti un modèle coûteux par construction, et rentable précisément parce que les prix de Zara le portent. Le groupe a engagé 900 millions d’euros par an de capacité logistique supplémentaire sur 2024 et 2025, et a maintenu une marge brute de 58,3 %.

Lefties fonctionne avec une caisse bien plus modeste. Les T-shirts se vendent 2,99 € dans ses magasins européens et les jeans 12,99 €. La même manutention repose désormais sur un vêtement dont la valeur ne représente qu’une fraction d’un manteau Zara — d’où les robots plutôt que le personnel à Liverpool.

Le résultat tient en une seule ligne des comptes, intitulée « Zara (Zara, Zara Home & Lefties) ». Cette ligne est passée de 27 778 à 28 051 millions d’euros l’an dernier, soit une hausse de 1 %, tandis que Stradivarius et Oysho progressaient chacune à deux chiffres. L’enseigne à la croissance la plus rapide du groupe se cache dans la ligne qui a le moins bougé.

Inditex a créé le seul concurrent dont il ne peut distinguer les gains de ses propres pertes.

Lefties a enregistré son premier bénéfice pour l’exercice clos en janvier 2025 — 20,6 millions d’euros pour un chiffre d’affaires de 644,8 millions, contre une légère perte l’année précédente. Son résultat opérationnel s’est établi à 31,4 millions d’euros, soit moins de cinq centimes par euro de chiffre d’affaires. Le groupe en convertit quatre fois plus.

Primark devra bientôt rendre des comptes sur sa marge en public. ABF le scinde en deux entités, les actionnaires devant détenir des participations dans les deux sociétés issues de l’opération. Le marché donnera un chiffre à Primark deux fois par an. Personne n’en donnera un à Lefties.